余永定：中国应加紧调整海外资产负债结构，提高海外净资产收益

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2023年12月17日，中国社会科学院学部委员余永定在三亚·财经国际论坛上表示：“美国国债的息票利息率很低，并考虑到美国海外净债务急剧膨胀的后果，中国有序减持美国国债是必要的。”

针对美国的外债积累等数据，余永定发表了对美国收支状况的看法。他谈到，2006年前后，国际经济学界有一个重要问题引发了热烈讨论，即所谓的“全球不平衡”。

余永定说：“大家认为美国可能会出现严重的国际收支危机，因为当时美国的经常项目逆差占GDP的比例已经超过6%，净债务为1.8万亿美元，这种情况被认为是不可持续的，会出现所谓的‘突然停止’，即由于看到美国国际收支状况的恶化，海外的投资者停止购买美国的国债和资产。而国际资金停止流入美国，就可能导致美国产生国际收支危机、美元贬值，带来大的调整。但2008年发生的危机不是国际收支危机，而是次贷危机，大家先前所担心的问题并没有出现。”

余永定表示，2021年美国的海外净债务已达18万亿美元，占GDP的比例是60%—70%，它还能维持多久？如果出现问题，这对包括中国在内的其他国家会产生什么影响？

因此，余永定建议，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，提高海外净资产收益。第一、降低外汇储备在海外资产中的占比，不是抛售美国国债，而是有序减持美国国债。第二、提高中国海外资产，特别是外汇储备的安全性。在目前条件下，中国应该尽量将外汇储备存量压缩到国际公认的外汇储备充足率水平。

余永定表示：“中国应该尽可能保持对外贸易平衡，并且进出口大致保持平衡状态。在一定时期内，我们可以有贸易逆差，中国应该主要依靠内需推动经济增长。我们应该实现经济增长方式转变，即‘双循环以内循环为主’。为此，我们必须使中国经济保持较高增速，这要求我们采取扩张性的货币政策，从而有利于保持我国外储安全和海外资产的安全。”

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