私募持仓数据扫描：股票私募仓位低位摇摆 分歧加大

万贯收银（www.ascs.cn）整理编辑：

临近年关，及近期A股市场波动影响，股票私募仓位仍处于低位摇摆。整体来看，股票私募仓位指数为78.36%，创下今年第三季度以来最低水平。

与此同时，不同规模股票私募仓位分歧正进一步加大，大型私募机构减仓，中小规模私募机构则逆市加仓。

不过，展望2024年，近八成私募依然看好A股市场表现。

低位摇摆

私募排排网数据显示，截至12月15日，股票私募仓位指数为78.36%，在上期（12月8日）基础上下降0.37%，该仓位数据为今年第三季度以来私募持仓水平最低。具体来看，当前高仓位水平（仓位＞80%，下同）股票私募占比为54.58%，中等仓位（50%≤仓位≤80%，下同）股票私募占比为32.49%，而低仓位（20%≤仓位＜50%，下同）和空仓（仓位＜20%，下同）股票私募占比分别为12.00%和0.93%。

值得一提的是，今年11月初以来，股票私募仓位指数一直在78%-79%之间小幅波动，最高仓位和最低仓位之间不超过0.44%。另外，股票私募今年来仓位指数平均值为79.19%，当前股票私募仓位指数略低于年内平均值。

整体来看，当前股票私募仓位并不算特别高，仍有一定的加仓空间，而且伴随着A股市场的表现股票私募虽有加仓意愿，但明显犹豫不定的心态占主导。

从不同规模股票私募仓位来看，持仓数据分歧正进一步加大。

私募排排网数据显示，截至12月15日，大型私募机构减仓，中小规模私募机构则逆市加仓。百亿私募和五十亿私募仓位指数分别为72.91%和74.07%，在上周基础上分别下降1.09%和2.22%，但二十亿、十亿和五亿在内的中小规模私募仓位指数分别为76.33%、74.05%和78.32%，依次加仓0.62%、0.11%和0.03%。从百亿私募仓位分布来看，中等仓位百亿私募占比明显提升，目前49.64%的百亿私募仓位处于中等仓位水平，处于高仓位水平的百亿私募占比为38.11%，另外12.25%的百亿私募仓位低于五成。

八成私募看好2024

离2024年仅剩几个交易日，不少机构投资者选择“躺平”。

“最近打算锁仓休息了。”华南一位私募机构创始人表示，“剩下的几天只需要盯盯盘，不出意外的话不会做大幅调仓了。”

而各私募机构是否看好2024年的市场表现，据私募排排网调查数据，78.57%的私募认为2024年A股有望震荡向上，因为A股估值处于低位、叠加经济向好以及美联储进入降息周期，对股市比较友好；14.29%的私募认为基于经济中期结构性问题，A股上涨空间不大，期间会反复震荡。不过也有7.14%的私募认为A股会延续震荡寻底走低。

从市场风格来看，45.45%的私募认为2024年A股市场风格会趋于均衡；27.27%的私募认为明年市场不会有明显的风格；18.18%的私募认为伴随着经济企稳回升，明年大盘股风格会占优；另有9.09%的私募认为小盘股风格占优。

从板块偏好来看，调查结果显示，52.94%的私募看好科技成长板块，认为科技是未来经济增长的重要引擎；23.53%的私募看好周期板块，认为经济复苏会带动大宗商品需求增长；17.65%的私募看好大消费板块，认为消费是政策刺激的主要方向；5.88%的私募看好大金融。

对于明年A股市场怎么投，更多资管机构做出了最新的预判。

敦和资管首席经济学家徐小庆表示，从2020年初以来，可以看到量化占优、小盘占优，其实和中美利差见顶回落的大周期是吻合的。对于大盘股来讲，分子盈利是中国经济周期决定的，它和中国国债收益率呈正相关。中国国债收益率越高，经济越好，大盘股盈利就越好，那么大盘股的表现就越好。而大盘股这几年由于海外投资者大量参与，分母估值对美债收益率的变化更敏感。今年美债收益率上升时，北向资金持续流出，大盘股的抛压远大于小盘股。所以当中美经济周期错位的时候，大盘股的压力就会比较大。

徐小庆进一步认为，小盘股，跟美股的相关性很高。美股表现好的时候，中国的小盘股一般不会太差。因为中国的小盘股很多具有成长性题材，而这些成长主题又具有非常强的全球性特征。在美国经济周期向上推动美股上涨的时候，往往也是美债收益率上行的时候，中国的小盘股也会非常活跃。同时小盘股的主要参与者是国内机构，机会成本主要看中债收益率。这就使得大盘股和小盘股在分子和分母的定价上，其实正好是反的。如果明年美国经济放缓，中国经济修复，那么大小盘风格应该发生阶段性的切换。

林园投资董事长林园近期表示，坚定看好当前市场处于底部区域的投资机会。他认为，目前的A股市场已经呈现出诸多积极的信号，无论是政策的扶持力度，还是市场表现，都显示出当前的区域已到底部。这一次是大的趋势投资，会持续非常长的时间。

致顺投资称，2024年宏观经济的企稳向好仍然需要更多宏观政策措施的有力支撑。投资仍然是稳定经济增速“压舱石”，重大基建项目投资和“三大工程”建设投资，将发挥关键作用。基于中国制造业越来越凸显出全球竞争力，明年出口可能继续呈现韧性。

重阳投资合伙人寇志伟也认为，2024年中国经济有望平稳运行，财政特别是中央财政对经济的支持力度有望进一步加大。

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